郭迎锋（中国国际经济交流中心副研究员）股票优配平台
央行近期发布了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”政策举措，推出了三大类共十项金融政策与工具。其中，为响应中央政治局会议精神，推出了总额5000亿元的服务消费与养老再贷款政策。近日，央行印发了《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》（以下简称《通知》），明确了该政策的年利率为1.5%，面向26家全国重要的金融机构，最长使用期限不超过3年。这是继科技创新、绿色金融等工具后，我国央行在结构性货币政策框架下的又一重大创新，表明我国结构性货币政策在“精准滴灌”的调控机制上不断走深走实，既有助于短期实现稳增长，也能促进长期经济结构转型升级。
这一金融工具的发布，不仅是货币政策对重点领域消费的短期流动性支持，更通过金融制度创新，有助于我国构建“金融赋能—消费升级—产业转型”的良性循环。
首先，有助于缓解供需结构性错配的矛盾。我国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重越来越高，2024年全年和2025年一季度分别达到46%、44%；随着我国人均GDP接近1.5万美元，服务消费将进入快速增长阶段；但在文体旅游、高端医疗、养老托育等领域存在显著供给缺口；大城市服务消费潜能也有待进一步释放。这一创新金融工具，通过定向流动性注入，有助于推动服务消费供给端的要素重组，促进供给体系与消费升级需求的动态匹配。
其次股票优配平台，有助于激活银发经济的增长。根据相关资料核算，我国65岁以上人口已达2.2亿，占总人口比重为15.6%，且逐年上升。随着老年人口数量快速增长，我国养老服务需求也在急剧上升。养老产业的再贷款政策通过支持养老机构建设、适老化改造等，可有效缓解养老产业的资本约束，推动银发经济形成新的产业增长极。
该《通知》的政策工具，从政策设计到政策传导，具有较为显著的系统性特征。
第一，通过“消费升级+银发经济”的政策设计，推动“金融支持—消费升级—产业结构优化”的三级传导体系，形成产业协同效应。政策设计采用“先贷后借”的直达机制，央行以100%本金匹配和1.5%的低利率水平，构建低成本资金传导路径，可通过货币乘数效应撬动数倍于本金的社会资本投入。
第二，在供需双侧协同发力。在需求侧，通过降低融资成本刺激服务消费需求的边际扩张；在供给侧，以差异化支持标准引导资金流向消费场景创新和服务质量提升领域，推动供给结构从标准化向个性化转型。这种供需双侧协同发力，将通过政策引导破解服务消费领域的结构性矛盾。
第三，有助于协调推进逆周期和跨周期调节。短期通过扩大服务消费供给（如新增护理型床位）发挥逆周期调节作用，稳定服务业就业的基本盘；短期效应的叠加，则有助于长期的老龄化应对战略，通过前瞻性资金布局，培育银发经济增长极，实现“稳增长”与“促转型”的双重目标。
为了能顺利推动我国的消费升级与产业转型，用好用足这一金融创新工具，需持续跟踪这一结构性工具的产业联动效应、金融机构流动性分层问题及国际经验本土化路径。具体需要做好以下三方面的工作。
一是畅通政策传导机制，通过数字化监管确保资金流向与政策目标一致。需要围绕一些关键指标，加强动态监测评估，例如新增护理型的养老床位数；同时也要强化资金流向管控，真正实现“精准滴灌”的政策效果。
二是加强政策协同。加强货币政策与财政政策的协同，例如将养老再贷款与养老专项债进行对接；加强金融机构与产业主体的协同，目前通过REITs资产证券化，盘活养老存量资产是一项值得推广的经验做法；同时，也要加强中央政策指导与地方实践创新的协同，针对不同区域的经济发展水平制定差异化实施方案。
三是完善风险防控长效机制，在创新与稳定之间实现动态平衡。建立政府、社会与机构的风险分担机制，运用好大数据构建相应的信用评级体系；同时引入日本等发达国家的养老国际经验股票优配平台，实现中国本土化改造也是一项较为重要的工作。
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